Resumen del Banco de México
Por Francisco Iván Cruz
Argonmexico / En esta nota se reportan los resultados de la encuesta
de junio de 2025 sobre las expectativas de los
especialistas en economía del sector privado. Dicha
encuesta fue recabada por el Banco de México entre
42 grupos de análisis y consultoría económica del
sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se
recibieron entre los días 16 y 26 de junio.
El Cuadro 1 resume los principales resultados de la
encuesta, comparándolos con los del mes previo.
Cuadro 1. Expectativas de los especialistas sobre los
principales indicadores de la economía
De la encuesta de junio de 2025 destaca lo siguiente:
*Las expectativas de inflación general para el cierre de
2025 aumentaron en relación con la encuesta de
mayo, al tiempo que para el cierre de 2026 se
mantuvieron en niveles similares. Las expectativas de
inflación subyacente para el cierre de 2025 se
revisaron al alza con respecto al mes anterior, si bien
la mediana correspondiente permaneció en niveles
cercanos. Para el cierre de 2026, las perspectivas
sobre este indicador se mantuvieron en niveles
similares a los de la encuesta precedente.
*Las expectativas de crecimiento del PIB real para 2025
aumentaron en relación con el mes previo, aunque la
mediana referente permaneció en niveles cercanos.
Para 2026, las perspectivas sobre dicho indicador
disminuyeron con respecto a la encuesta de mayo, si
bien la mediana correspondiente se mantuvo en
niveles similares.
*Las expectativas sobre el nivel del tipo de cambio del
peso frente al dólar estadounidense para los cierres
de 2025 y 2026 se revisaron a la baja en relación con
el mes anterior.
A continuación se detallan los resultados
correspondientes a las expectativas de los analistas
respecto de la inflación, el crecimiento real del PIB, las
tasas de interés y el tipo de cambio. Asimismo, se reportan
sus pronósticos en relación con indicadores del mercado
laboral, de finanzas públicas, del sector externo, de la
percepción sobre el entorno económico y las condiciones
de competencia en México y, finalmente, sobre el
crecimiento de la economía estadounidense.
Inflación
Los resultados relativos a las expectativas de inflación
general y subyacente anual para el cierre de 2025, para los
próximos 12 meses (considerando el mes posterior al
levantamiento de la encuesta), así como para los cierres
de 2026 y 2027 se presentan en el Cuadro 2 y en la Gráfica
1.1,2 Las inflaciones general y subyacente mensual
esperada para cada uno de los próximos doce meses se
reportan en el Cuadro 3.
Cuadro 2. Expectativas de inflación anual
Por ciento
mayo junio mayo junio
Para 2025 (dic.-dic.)
Media 3.97 4.07 3.95 4.07
Mediana 3.90 4.00 3.98 4.00
Para los próximos 12 meses1/ Media 3.61 3.63 3.54 3.59
Mediana 3.67 3.66 3.56 3.62
Para 2026 (dic.-dic.)
Media 3.73 3.75 3.69 3.69
Mediana 3.77 3.74 3.70 3.71
Para 2027 (dic.-dic.)
Media 3.68 3.70 3.64 3.67
Mediana 3.71 3.72 3.60 3.65
Inflación General Inflación Subyacente
Encuesta Encuesta
1/ Para esta variable se considera el mes posterior al levantamiento de la encuesta.
Cuadro 3. Expectativas de inflación mensual
Por ciento mayo junio mayo junio mayo junio mayo junio
2025 may 0.13 0.18 0.26 0.27
jun 0.23 0.28 0.24 0.26 0.24 0.34 0.25 0.35
jul 0.41 0.38 0.37 0.36 0.27 0.26 0.26 0.26
ago 0.28 0.27 0.29 0.28 0.23 0.23 0.23 0.23
sep 0.32 0.31 0.32 0.31 0.28 0.28 0.28 0.28 oct 0.42 0.42 0.41 0.42 0.26 0.25 0.25 0.25 nov 0.51 0.49 0.52 0.51 0.18 0.16 0.17 0.15 dic 0.41 0.40 0.41 0.40 0.35 0.36 0.37 0.37
2026
ene 0.40 0.40 0.41 0.42 0.35 0.34 0.35 0.35
feb 0.32 0.32 0.32 0.33 0.39 0.39 0.39 0.40 mar 0.32 0.32 0.32 0.32 0.36 0.35 0.37 0.37
abr 0.04 0.03 0.02 0.03 0.30 0.31 0.30 0.30 may -0.11 -0.08 -0.11 -0.10 0.23 0.24 0.23 0.24
jun 0.27 0.26 0.28 0.29
Encuesta
Inflación General Media Mediana
Encuesta Encuesta
Inflación Subyacente Media
Encuesta Mediana
Como puede apreciarse en el Cuadro 2, las expectativas
de inflación general para el cierre de 2025 aumentaron
con respecto a la encuesta precedente. Para los
próximos 12 meses y para el cierre de 2026, las
perspectivas sobre dicho indicador permanecieron en
niveles cercanos a los del mes previo. En lo que se
refiere a las expectativas de inflación subyacente para
el cierre de 2025 y para los próximos 12 meses, estas se
revisaron al alza en relación con la encuesta de mayo,
aunque la mediana de los pronósticos para el cierre de
2025 se mantuvo en niveles similares. Para el cierre de
2026, las perspectivas sobre dicho indicador
permanecieron en niveles cercanos a los del mes
anterior.
La Gráfica 2 y el Cuadro 4 presentan la media de las
probabilidades que los analistas asignan a que la
inflación general y subyacente para el cierre de 2025,
para los próximos 12 meses, y para los cierres de 2026
y 2027 se ubique dentro de distintos intervalos.3
De
dicha Gráfica y Cuadro sobresale que para la inflación
general correspondiente al cierre de 2025 los
especialistas aumentaron con respecto a la encuesta
precedente la probabilidad otorgada al intervalo de 4.1
a 4.5%, en tanto que disminuyeron la probabilidad
asignada a los intervalos de 3.1 a 3.5% y de 3.6 a 4.0%,
siendo el intervalo de 3.6 a 4.0% al que mayor
probabilidad se continuó otorgando. Para el cierre de
2026, los analistas consultados asignaron la mayor
probabilidad al intervalo de 3.6 a 4.0%, de igual forma
que el mes previo. En cuanto a la inflación subyacente
para el cierre de 2025, los especialistas aumentaron en
relación con la encuesta de mayo la probabilidad
otorgada a los intervalos de 4.1 a 4.5% y de 4.6 a 5.0%,
al tiempo que disminuyeron la probabilidad asignada a
los intervalos de 3.1 a 3.5% y de 3.6 a 4.0%, siendo este
último intervalo al que mayor probabilidad se continuó
otorgando. Para el cierre de 2026, los analistas
consultados disminuyeron con respecto al mes anterior
la probabilidad asignada al intervalo de 3.1 a 3.5%, en
tanto que aumentaron la probabilidad otorgada al
intervalo de 3.6 a 4.0%. Este último intervalo es al que
mayor probabilidad se asignó, de igual forma que en la
encuesta precedente.
