Banco de México
Por Francisco Iván Cruz
Argonmexico / El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) y el Banco de México dan
a conocer el Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) de junio de 2025. El IPM
incorpora variables similares a las del Purchasing Managers Index (PMI) que elabora el
Institute for Supply Management (ISM) en Estados Unidos.
El IPM se construye con los resultados de la Encuesta Mensual de Opinión
Empresarial (EMOE), mismos que permiten conocer, casi inmediatamente después de
terminado el mes de referencia, las expectativas y la percepción de los directivos
empresariales sobre el comportamiento del sector manufacturero en México.
En términos desestacionalizados, en junio de 2025 el IPM mostró un avance
mensual de 0.48 puntos y se ubicó en 50.9 puntos, permaneciendo por octavo mes
consecutivo por arriba del umbral de los 50 puntos. En su interior, se reportaron
crecimientos mensuales en los componentes referentes a los pedidos esperados y a la
producción esperada, al tiempo que los correspondientes al personal ocupado, a la
oportunidad en la entrega de insumos por parte de los proveedores y a los inventarios de
insumos disminuyeron.
Con datos originales, en el mes de referencia el nivel del IPM fue de
51.4 puntos, lo que significó un incremento anual de 2.1 puntos. En cuanto al desempeño
de sus componentes, dos de los cinco rubros que lo conforman exhibieron aumentos
anuales, mientras que los tres restantes se redujeron.
Por grupos de subsectores de actividad económica, de los siete agregados que
integran el IPM, en seis se observaron alzas anuales con cifras sin ajuste estacional, en
tanto que el restante retrocedió.
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) y el Banco de México
informan los resultados del Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) del sexto mes de
- El IPM se elabora considerando las expectativas de los directivos empresariales de
dicho sector que capta la Encuesta Mensual de Opinión Empresarial (EMOE) para las
siguientes variables: pedidos, producción, personal ocupado, oportunidad en la entrega
de insumos por parte de los proveedores e inventarios de insumos.
Aspectos metodológicos
La EMOE genera indicadores mensuales a nivel nacional y de carácter
cualitativo sobre la tendencia, confianza y pedidos manufactureros basados en las
opiniones de los empresarios de las unidades económicas. A partir de estos, es posible
conocer las expectativas respecto del comportamiento de la actividad económica de los
sectores en estudio, con lo que se contribuye a la toma de decisiones.
La unidad de observación de la EMOE es la empresa, misma que se define como
la unidad económica que bajo una sola entidad propietaria o controladora combina
acciones y recursos para realizar actividades pertenecientes a los grandes sectores de
actividad económica: producción de bienes (industrias manufactureras y construcción),
compraventa de mercancías sin transformación (comercio) o prestación de servicios
(servicios privados no financieros). Las empresas objeto de estudio de la EMOE son
aquellas que ocupan a 101 y más personas para el desarrollo de sus actividades
económicas.
El marco poblacional se conforma por el directorio de empresas provenientes
del Registro Estadístico de Negocios de México (RENEM), mismo que se actualiza
anualmente, con lo que se favorece el cálculo estadístico. Para 2025, el marco de
muestreo de las Industrias manufactureras se compone de 6 743 empresas mientras que
la muestra asciende a 1 528 unidades. Para la selección de la muestra, se utilizó un
diseño probabilístico y estratificado con selección aleatoria sin reemplazo e
independiente en cada dominio-estrato. Se incluyen con certeza las empresas con más
de mil personas ocupadas.
La información se recaba de manera mensual durante las primeras tres
semanas del mes de referencia. Para captar la información, se utilizan cuatro
modalidades: cuestionario impreso, cuestionario electrónico para dispositivos de
cómputo móvil, el Centro de Entrevistas Telefónicas Asistidas por Computadora (CATI,
por sus siglas en inglés), así como cuestionario electrónico en el sitio del INEGI.
Una vez que se concluye la captación, los resultados se presentan en los
primeros días del mes siguiente al de referencia, con carácter preliminar.
En el diseño del cuestionario se consideran las recomendaciones del «Manual de
Encuestas de Tendencia Económica» de Naciones Unidas, del «Manual de Encuestas de
Tendencia de Negocios» de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos
y las emitidas por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe en «Encuestas de
Opinión Empresarial del Sector Industrial en América Latina», así como las sugerencias del
Banco de México.
El IPM se integra con las expectativas de los directivos empresariales para las
siguientes variables: pedidos, producción, personal ocupado, oportunidad de la entrega de
insumos por parte de los proveedores e inventarios de insumos.
El IPM para el total del sector manufacturero y para cada uno de los grupos de
subsectores de actividad considerados resulta de la agregación de los cinco indicadores
mencionados. Tales indicadores integran distintas etapas o variables del proceso
productivo que normalmente efectúan las empresas manufactureras. Ello se muestra a
continuación:
- Pedidos (30% del IPM)
– ¿Cómo considera usted el comportamiento en el volumen total de pedidos a su
empresa provenientes de los mercados interno y externo, para los periodos
indicados respecto al inmediato anterior?
- Producción (25% del IPM)
– Para los periodos indicados respecto al inmediato anterior, ¿cómo se comportó el
volumen físico de producción de su empresa?
- Personal ocupado (20% del IPM)
– ¿Cómo evolucionó y estima que lo hará el número de obreros y empleados
dependientes de su empresa, o de otra razón social que laboran en la misma, en los
periodos indicados respecto al inmediato anterior?
- Entregas de los proveedores (15% del IPM)
– Para los periodos indicados con respecto al mes anterior, ¿cómo califica la
oportunidad de la entrega de insumos por parte de los proveedores?
– El ponderador para la variable entrega de insumos es de carácter inverso, de modo
que niveles por encima (debajo) de 50 puntos indican entregas de insumos de los
proveedores menos (más) oportunas.
- Inventarios (10% del IPM)
– ¿Cómo evolucionó el volumen físico de sus inventarios de insumos y bienes
intermedios para los periodos indicados respecto al inmediato anterior?
Para cada una de las preguntas el informante tiene cinco opciones de
respuesta: mucho mayor, mayor, igual, menor y mucho menor, excepto para la cuarta
pregunta, cuyas opciones de respuesta son: más rápida, rápida, igual, lenta y más lenta.
Cada nivel de respuesta cuenta con un ponderador:
Opción de respuesta Ponderador
Mucho mayor 1.00
Mayor 0.75
Igual 0.50
Menor 0.25
Mucho menor 0.00
En el IPM el valor de 50 constituye el umbral para delimitar una expansión de
una contracción en la actividad del sector manufacturero.
El IPM difunde resultados del sector y por grupos de subsectores de actividad:
Alimentos, bebidas y tabaco (subsectores 311 y 312); Derivados del petróleo y del
carbón, industria química, del plástico y del hule (subsectores 324, 325 y 326); Minerales
no metálicos y metálicas básicas (subsectores 327 y 331); Equipo de computación,
accesorios electrónicos y aparatos eléctricos (subsectores 334 y 335); Equipo de
transporte (subsector 336); Productos metálicos, maquinaria, equipo y muebles
(subsectores 332, 333 y 337); y Textiles, prendas de vestir, cuero y piel, madera, papel y
otras industrias (subsectores 313, 314, 315, 316, 321, 322, 323 y 339).
Con el objetivo de brindar mayores elementos que permitan determinar la
precisión de los datos generados por la EMOE, el INEGI publica en su página los
Indicadores de Precisión Estadística del IPM, los cuales son una medida relativa de su
exactitud. Para conocer más al respecto, se sugiere consultar la siguiente liga:
https://www.inegi.org.mx/programas/emoe/2018/
Es importante destacar que la mayoría de las series económicas se ven
afectadas por factores estacionales.
La desestacionalización o ajuste estacional de series económicas consiste en
remover fluctuaciones que se repiten en los mismos periodos de cada año (como pueden
ser las ventas navideñas en diciembre) y, en su caso, incluir un ajuste por los efectos de
calendario (como puede ser la frecuencia de los días de la semana, la Semana Santa o el
año bisiesto). Lo anterior, debido a que la presencia de dichos efectos y fluctuaciones
dificulta diagnosticar o describir el comportamiento económico de una serie al no ser
comparables los distintos periodos. Asimismo, analizar la serie ajustada por
estacionalidad permite realizar un mejor diagnóstico de su evolución, ya que facilita la
identificación de los movimientos que la variable en cuestión registra en el corto plazo.
Las series originales se ajustan estacionalmente mediante el paquete
estadístico X-13ARIMA-SEATS. Para conocer la metodología se sugiere consultar la
siguiente liga:
https://www.inegi.org.mx/app/biblioteca/ficha.html?upc=702825099060
Asimismo, las especificaciones de los modelos utilizados para realizar el ajuste
estacional están disponibles en el Banco de Información Económica, seleccionando el
icono de información correspondiente a las “series desestacionalizadas y de
tendencia-ciclo” del IPM y sus componentes.
La información contenida en este documento se complementa con la que
proporciona el Indicador de Confianza Empresarial (ICE), así como el Indicador Agregado
de Tendencia (IAT), la cual es generada por el INEGI con base en la EMOE, y se da a
conocer en la fecha establecida en el Calendario de difusión de información estadística
y geográfica y de Interés Nacional.
